高盛集团再度上调金价预期至3300美元/盎司，核心驱动因素包括：1）央行购金需求超预期（月均70吨，较前估增40%），2）黄金ETF持续吸金，3）中国长期增持预期强化。
百利好分析师指出，此轮牛市的关键支撑在于黄金货币属性增强，叠加美联储加息转向及特朗普政策引发的避险需求，推动金价年内涨幅达15%并突破3000美元大关。
值得注意，此次预测较一个月前上调200美元，反映出央行11-1月购金量激增（月均190吨）带来的市场情绪转变。
本轮牛市与历史上其他牛市相比，具有以下几个显著不同点：
启动时间：
本轮牛市启动得相对更早，货币端和金融端刚出现预期变化时，行情就已经启动了。相比之下，以往的牛市行情启动通常在财政政策明确之后。
政策影响：
本轮牛市中，货币政策直接支持金融市场，如央行提出的新的货币政策工具和预期中的平准基金，对市场风险偏好的影响比以往更大。
ETF的角色：
在本轮牛市中，ETF被动指数投资起到了非常重要的作用，全市场ETF份额和总规模显著增加，显示出监管层对ETF和指数投资的大力支持。
市场结构：
本轮牛市呈现为“抱团牛市”，即市场所有热钱都涌入某几个板块疯狂接力炒作，而其他板块则表现平平。这与以往的普涨牛市形成鲜明对比。
持续时间和波动性：
本轮牛市预计持续的时间会比较长，中间的过程要曲折得多，由于市场内外各种复杂因素交织，导致牛市中会频繁出现大幅波动，既有快速的上涨阶段，也会时不时出现深度回调。
个股表现：
在本轮牛市中，个股的表现将出现两级分化。那些处在优质赛道的公司，如具备核心技术优势的科技股、有强大品牌影响力和市场份额的消费股等，会持续获得资金青睐，而一些传统的、缺乏核心竞争力的公司则可能被市场边缘化
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本文作者为百利好环球，微信号Plotiobcf。
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