文/宇哥论金专业国际市场点评，本人解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势，对原油、黄金、白银等大宗商品等有深入的研究，以下内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，【宇哥/交流方式/见文章/末尾/免费体验全天在线指导，仓位还有单被套需要解套的朋友，或者想学习不知道如何操作的可以联.系咨询相互沟通，我会根据你的仓位和具体情况给出详细操作建议】
周一（7月21日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡。金价上周五上涨0.35%，因美元走软以及地缘政治和经济的持续不确定性提振了对避险黄金的需求，调查显示，多数分析师倾向于看涨后市，散户看涨比例显著增加。
基本面分析：
一、宏观经济数据：通胀压力与就业韧性强化加息预期
1.通胀数据反弹
美国6月CPI同比上涨2.7%，核心CPI升至2.9%，创五个月新高。家具、玩具等关税敏感商品价格加速上涨，显示特朗普政府加征的关税成本正通过供应链传导至终端消费。尽管6月PPI同比增长2.3%低于预期，但企业通过库存缓冲和利润压缩暂缓涨价的空间已接近极限，8月1日新关税生效窗口临近可能引发工业品价格集中释放。这种“商品通胀升温+服务业通胀顽固”的组合，使得美联储面临滞胀风险，短期内难以转向宽松。
2.消费与就业市场强劲
6月零售销售环比增长0.6%，远超市场预期的0.1%，核心“控制组”指标同样上涨0.5%，显示消费者支出依然稳健。上周首次申请失业救济人数降至22.1万人，连续第五周下降，劳动力市场保持强劲。这些数据强化了市场对美联储7月23-24日议息会议加息25个基点的预期（概率97%），短期内压制黄金上行空间。
二、货币政策博弈：降息预期推迟与政治压力交织
1.美联储内部分歧与政策路径
尽管市场普遍预期7月加息，但对后续路径存在分歧。高盛预测9月可能启动降息，而美联储内部仅有2位官员支持7月降息，多数决策者认为需等待“更明确的经济信号”。鲍威尔在7月22日的讲话中可能重申“数据依赖”立场，强调需观察关税对通胀的影响。若9月CPI数据回落，降息概率可能上升；反之，若通胀反弹超预期，降息时点将进一步推迟。
2.政治压力与政策独立性冲突
特朗普政府持续施压美联储降息，甚至威胁解雇鲍威尔，但财政部长贝森特警告此举可能引发市场动荡。美联储官员近期表态分化：沃勒支持7月降息，而威廉姆斯、柯林斯等官员强调需等待关税影响明晰化。这种政治与政策的博弈增加了市场不确定性，短期内可能放大黄金波动。
三、地缘政治风险：中东冲突升级与军演扰动
1.中东局势白热化
伊朗与俄罗斯在里海的“CASAREX 2025”联合演习持续至7月23日，聚焦海上搜救与安全协作，阿塞拜疆等国代表受邀观摩。与此同时，以色列空袭叙利亚政府军阵地，胡塞武装首次使用高超音速导弹袭击以色列机场，反导系统失效。加沙地带冲突持续，7月20日以军袭击等待援助的民众致44死，累计死亡人数已达58,895人。地缘风险升级推动避险资金流入黄金，为金价提供支撑。
2.俄乌与北约动态
北约秘书长吕特参加乌克兰防务联络小组会议，讨论提供爱国者防空系统。乌克兰向俄罗斯提议本周举行新一轮谈判，但市场对实质性进展预期有限。澳大利亚向乌克兰交付首批艾布拉姆斯坦克，援助计划价值2.45亿澳元。地缘紧张局势的持续发酵，使得黄金的避险属性凸显。
四、市场情绪与资金流动：ETF持仓创高与期货空头激增
1.黄金ETF持仓与期货头寸分化
黄金ETF持仓量近期创两年新高，显示长期投资者对黄金的配置需求稳固。然而，期货市场空头仓位激增，空头占比已达33%的警戒线，反映短期投机者对美联储加息的担忧。这种多空分歧可能导致金价在关键阻力位附近震荡加剧。
2.美元与美债收益率压制
美元指数在7月17日上涨至98.4863，美债收益率在7月16日突破5%，创年内新高。美元走强和美债收益率攀升增加了黄金的持有成本，压制其短期涨幅。但若美联储释放鸽派信号，美元和美债收益率回落可能为黄金打开上行空间。
五、实物需求与长期支撑：央行购金与债务风险
1.央行购金持续
2025年Q2全球央行净购金289吨，中国连续8个月增持，长期需求稳固。各国央行通过增持黄金分散外汇储备风险，尤其是在美国债务规模突破36.1万亿美元、利息支出压力剧增的背景下，黄金的货币属性凸显。
2.美国债务炸弹与信用风险
美国国债规模已达36.1万亿美元，今年需偿还9.2万亿美元，外资减持导致利息支出飙升至1.3万亿美元，超过国防和医保支出总和。债务上限延至明年1月，但长期债务违约风险可能削弱美元信用，推动黄金作为“危机对冲工具”的配置需求。
黄金走势看法：
早盘金价回踩确认底部支撑，早盘开始发力北上，目前短期的运行格局已经呈现出震荡上行的格局，在金价收破3357上方之后，我们的空单就不再坚持了，而将转为低多为主！今天日内的思路就是等待金价回踩见底之后上车做多！
今天盘面的支撑是在3345一线，日内可以以此为关键点布局多单，上方关键点是在3361，也就是上周五的高点，3361是提个短期的压力位，如果今天不回调直接收破3361，我们可以直接顺势跟进，如果回调就关注3345上方出现底部结构之后抄底做多！
具体策略
黄金3345多，止损3335，目标3365
油：
日内窄幅震荡，四小时以下级别震荡偏空，日内锁定65-67.25之间做，亚盘关注66.7的压制。
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本文作者为宇哥论金，微信号Zy122333zi，QQ3654643923。
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